DEXって何？実体験も合わせて解説！

この記事は以下のような人におすすめ！

仮想通貨（クリプト）界隈で今話題のDEX（デックス）とはなんなのか。

この記事では、DEXの仕組みや概念を知り、楽しく新しい金融の未来を想像したり、実際に利用するための最低限の基礎知識を解説します。

沢山新しい用語が出てきますが都度解説を入れていますので、根気よく学習していきましょう。

それでは、さっそく見ていきます。

DEXってそもそもなに？

DEX（デックス）とは、Decentralized Exchange 非中央集権（分散）型取引所の略で、反対語はCEX（セックス？）Centralized Exchange で中央集権型取引所です。

CEXは仲介となる企業が存在している取引所で、日本だとコインチェックやビットフライヤー、ビットバンクが有名ですよね。海外では、バイナンスやクーコイン、コインベースが人気です。

これらは仲介しているため取引する際に手数料がかかります。実際の日本の銀行をイメージしていただくとわかりやすいと思います。振込をしたり、引き出したりする際には振込手数料などの手数料が必ずかかりますよね。

一方でDEXは仲介となる企業が存在しません。あくまで取引はユーザー同士が直接行うため、取引にかかる仲介手数料がかかりません。（ガス代はかかります）

これを実現しているのが、スマートコントラクトです。

スマートコントラクトとは…
ブロックチェーンを社会実装するためにできた人の手を介さず契約を自動化する仕組みです。自動販売機の様なものと考えるとわかりやすいです。自動販売機は ①指定された金額を投入 ②購入したい飲料のボタンを押すという２条件が満たされると、自動的に「販売取引の契約」が実行されます。

DEXとCEXの違い

DEXを理解するには、従来型のCEXと比較するとつかみやすいと思います。

DeFiとの関係

DEXと混同しやすい概念にDeFi（Decentralized Finance）があります。DeFiは分散型金融という意味でDEXより広い概念です。DeFiは金融、DEXは取引所なので、DEXはDeFiの中の１つの構成要素という関係性になります。「フルーツ」の中の「桃」という関係と同じです。

DEXって何ができるの？

DEXがなぜこんなに人気になったのか、いくつか要因がありますが大きな理由は、仮想通貨を預けて流動性に貢献することでコインを受け取る事（イールドファーミング）ができるからです。

イールドファーミングとは…
DEXでは、個人間のやり取りのため、取引には個人の売り（買い）のリクエストに対して答えられる個人がいる必要があります。それでは、取引が成立できなくなってしまいます。それを解決するのが流動性プールという仕組みです。DEX上の流動性プールにコインを預け入れることでコインの流動性をDEXに提供している事になります。その貢献度合いに応じて金利や手数料を受領できる仕組みをイールドファーミングと呼びます。

DEXでは、年利が数１０％〜数１００％と高い年利を生み出す事が可能です。現代の資産運用において、５％でも高いと言われる中で、この利回りは魅力がありますよね。

また、DEXでは「ステーキング」が可能です。これはCEXでも可能ですがDEXでも受けられる恩恵として取り上げました。

ステーキングとは…
一定期間、仮想通貨をホールド（預け入れて動かさない）しておくことで、その仮想通貨プロジェクトからリターンとして、報酬を得る事ができる仕組み

DEXの実例

DEXでは、Uniswap、PancakeSwap、SusiSwap、CurveFinance、dydxなどの取引所が有名です。ここでは私の触った事のある、PancakeSwap、dydx、CurvFinanceについてご紹介しますね。

PancakeSwap

PancakeSwapはバイナンススマートチェーン上で最も取引量の多いDEXです。パンケーキを頭に乗せたとてもかわいいウサギがアイコンなのも特徴ですよね。

PancakeSwapの特徴

AMM型とは…
AMM（Auomated Market Maker）型とは自動マーケットメイカーで、ルールに従って自動でマーケットをメイクする仕組みの事。マーケットメイカーは参加者の事で、参加者が流動性を提供する事で、仲介者に頼らず、自律的に市場に流動性が提供される環境を生み出していく仕掛け。対立する用語は「オーダーブック式」。

実際に実験的にやってみました。下の図はCAKE-BNBのペアで流動性を提供し、9.378CAKEが収穫できるというイメージです。APRは36.59％と銀行に預け入れたらありえない利回りになっています。

APRとは…
Annual Percentage Rate（年換算利回り）で、預け入れたトークンを１年後に回収した際の、単純な収益率（複利を含まない）を表しています。

dydx

dydxは取引高が2022年2月現在、最大のDEXです。とても画面が見やすく使いやすいのも特徴です。

dydxの特徴

私は、dydxでステーキングし報酬を得ています。下の図は487dydxをAPR21.49%で運用しているイメージです。本日2022年2月16日では1dydx=840円程度なので、6,350円程度の収益を生み出しています。

CurveFinance

CurveFinanceはステーブルコインのステーキングができるDEXです。少し懐かしく？無駄の無い画面になっていて、上級者向けに見えるのも特徴的です。

CurveFinanceの特徴

ガバナンストークンとは…
トークン所有者が将来に対して発言できる権利をもったトークン

ちなみに私は、イーサリアムをLidoというプラットフォームで、stETHと交換しステーキングの利息を得て、さらにCurveFinanceで流動性を提供しようと考えています。

Lidoのステーキングの図も参考までに貼り付けておきますね。Lidoではイーサリアムをステーキング出来ます。イーサリアムの長期ホルダーは検討しても良いかも知れませんね。APRは2022年2月16日現在4.6％となっています。

DEXの危険性

まだまだ、気軽に使えるとは言えないDEXにはいくつか危険もあります。しっかり認識して触っていきましょう。

サポートがない

DEXに限らず現在の仮想通貨界隈での常識にはなりますが、やり方がわからない、送金ができない、秘密鍵がわからなくなったなどは全て自己責任の範疇で行う必要があります。

DEXでは、スキャム（詐欺）サイトが多数あります。間違ってスキャムサイトに接続してステーキングしたため、トークンを失ってしまったとしても、誰も助けてくれません。強制執行の世界です。自分自身で知識をつけ学びながら行っていく必要があります。

インパーマネントロス

インパーマネントロスとは、DEX上で２つのトークンをペアで流動性を提供した場合に２つのトークンの価格比率が変わり、リバランスされた結果発生する損失の事です。

少しむつかしく感じますが、ざっくり言うと預け入れたトークンに価格変動があった場合に生じるロスと捉えておけば良いと思います。

まとめ

この記事では、DEXについてその概要を実例を交えて解説しました。リスクを認識した上で、新しい考え方に触れて学習し人間的にもレベルアップしていきましょう。

この記事の要約